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会议时间：2024年11月21日（北京时间）

【重要公告】 以下信息仅为公开资料整理，不涉及分析师的研究观点和投资建议，仅供参考。如有异议，请联系删除。

【经营表现概览】

1. 游戏业务：得益于RTX 40系列和游戏机soc的强劲表现，华硕和微星开始推出新款RTX AI PC，并计划在下季度搭载Copilot+功能。与联想的合作关系进一步扩大，同时为开放计算项目提供blackwell方案，并加强spectrum-x对OCP标准的支持。

2. 数据中心业务：csp收入贡献占比过半，同比增长超过2倍。AWS、coreweave、azure推出基于H200的方案，谷歌云、甲骨文也将上线。XAI采购10万个Hopper GPU，并使用spectrum-x以太网方案。H200本季度强劲增长，推理性能提高2倍。Blackwell全面投产，Q3已交付1.3万个样品，需求强劲，公司正努力扩大供给能力。甲骨文宣布将推出首个13.1万规模Blackwell GPU AI云计算集群，微软宣布将成为首个提供Blackwell方案的CSP。

3. 计算与网络：计算产品收入同比增长132%，网络产品收入同比增长20%。随着Blackwell的推出，预计网络Q4环比将实现增长。

4. 服务：软件、服务和支持收入年化运行率达到15亿美元，预计全年将超过20亿美元。

5. 主权AI：增长两倍，推出丹麦和日本的大型主权AI超算。

6. 中国：收入环比增长，但占比仍低于出口管制前的水平。

7. 专业可视化业务：得益于ADA架构和RTX GPU工作站的增长，推出NVIDIA Holoscan for Media。

8. 汽车与机器人业务：自动驾驶平台业务强劲增长，推出用于机器人学习和人形机器人开发的工具。

【业绩表现】

• 收入350.82亿美元，同比增长94%，环比增长17%，指引区间为318.5-331.5亿美元，市场预期为331.68亿美元。
• GAAP毛利率74.6%，Non-GAAP毛利率75.0%。
• GAAP净利润193.09亿美元，Non-GAAP净利润200.10亿美元，均实现同比增长100%以上。

【资本配置与指引】

• 本季度通过回购和现金股息返还112亿美元。
• FY4Q25指引：收入367.5-382.5亿美元，GAAP毛利率72.5%-73.5%，Non-GAAP毛利率73.0%-74.0%，GAAP/Non-GAAP税率15.5%-17.5%。

【Q&A环节】

• Blackwell需求驱动力：基础模型预训练、训练后新技术、推理时间的扩展以及企业对AI Agent的需求。
• Blackwell产能瓶颈：公司正在努力执行年度路线图，并致力于减少训练、推理成本，降低AI的使用门槛，供应链得到全球支持。
• Blackwell与Hopper对比：预计随着Blackwell陆续出货，毛利率会开始增长。
• 推理市场展望：公司希望看到每家公司都在进行全天候的推理，对物理AI也有所期待。
• 网络业务现况：同比保持高增，预计很快恢复增长势头。
• 主权AI展望：各国正在致力于用自己的语言、文化构建模型，这会是一个增长机会。
• 游戏业务进展：公司努力确保不同产品的供应能力，游戏方面的供给没有问题。
• 供给爬坡与环比增速：公司只提供一个季度的指引，随着下季度blackwell逐步放量，公司会给出更多信息。
• 中国数据中心业务展望：无论新政府要求，公司会遵守法规规定，并尽最大努力支持客户、参与市场竞争。

【图表与图片】

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注：以上内容仅为摘要，完整信息请参照英伟达官方发布的FY25Q3财报。